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弘业期货:供应偏紧将助力PTA期价回升

时间:2019-04-04 16:45来源:未知 作者:admin 点击:
也受到明显拖累。不过,随着45月PTA装置集中检修,PTA供给将大大收缩,同时聚酯市场在加工费攀升状态下也将保持较高的开工负荷,因此PTA期价有望回升。 2019年,PX投产高峰的到来改

  也受到明显拖累。不过,随着4—5月PTA装置集中检修,PTA供给将大大收缩,同时聚酯市场在加工费攀升状态下也将保持较高的开工负荷,因此PTA期价有望回升。

  2019年,PX投产高峰的到来改变了产业链原有的供需局面,随着一季度福海创160万吨装置和恒力石化一期225万吨装置的相继投产,去年下半年以来的PX高利润不在。当前,石脑油价格整体缓慢上行,与美原油价格走势相关性高达0.96,而恒力大炼化装置先于预期释放,引发市场恐慌情绪,如果这套装置运行顺利,二期装置也将在2个月后迅速投放到市场,在供给增加的预期下,PX价格大幅回落。截至目前,PX-石脑油价差环比3月初已下滑近100美元/吨。下半年,中化弘润60万吨、浙江石化400万吨、海南炼化100万吨装置均有投产预期,这些产能的释放无疑将更加削弱PX生产利润。不过,值得注意的是,进入二季度亚洲PX装置集中检修,涉及产能累计近800万吨。若这些装置如期检修,较大程度上将缓解PX的供给增加压力。

  近年来,聚酯市场产能的不断扩张使得上游获得了不错的利润。PTA现货加工费自2017年开始逐步回升,2017年平均加工费为662元/吨,2018年则达到944元/吨。今年春节前后PTA现货加工费虽然有所回落,但近日伴随着PX价格大幅下跌,让利部分加工费给PTA生产环节,PTA现货加工费再度攀升至1000元/吨以上。3月底逸盛大连、恒力石化及珠海BP陆续展开检修,PTA行业开工负荷下降7%,PTA工厂库存也降至2—3天的偏低水平。据了解,4—5月存在检修计划的装置仍然较多,其中涉及嘉兴石化220万吨、逸盛石化200万吨以及福海创450万吨等多套大型装置,检修周期多为15—20天。虽然近日出台消息,部分工厂检修时间或有所延后,不过从时间上来看,二季度是PTA行业传统检修高峰,后期PTA供给仍然偏紧。

  据统计,今年一季度已有84万吨聚酯新产能投产,按照当前90%左右的开工率来算,共需要PTA约4317万吨,而目前运行中的PTA有效产能只有4525万吨,且行业内还存在例行年检和不定期停车现象,如果后面聚酯新产能继续投放,将加大PTA的供给偏紧程度。目前涤丝市场整体运行态势良好,厂家库存已从年后高峰有所回落,涤丝产品现金流也逐步提升,在利润较好的背景下,厂家开工热情高涨。随着后期PTA行业的检修潮到来,或激发聚酯工厂的补库热情,从而利好PTA价格。

  综上,在恒力PX装置投产的利空释放后,受PTA行业装置集中检修和聚酯工厂高开工的支撑,PTA价格有望回升。

(责任编辑:admin)
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